Neexistuje číslo, ktoré by obchodníci a analytici sledovali viac ako P/E alebo Price to Earnings Ratio. Toto číslo zobrazuje  vzťah medzi cenou akcie a očakávaným ziskom akcie.

Takže ako príklad môžeme uviesť, že firma, ktorej zisk na akciu (EPS) je $8 a cena akcie je $40, potom P/E =  5. Čo nám P/E hovorí? Hovorí nám, koľko je trh ochotný zaplatiť za firemní zisky. Čím je P/E vyššie, tým je hodnota zisku nižšia v pomere k cene akcií spoločnosti. Vysoké P/E znamená, že akcia je nadhodnotená, pretože trh má vysoké očakávania ohľadom budúcnosti akcie. Naopak, nízke P/E znamená, že trh nedôveruje akcií spoločnosti.

Jednou z požiadaviek hodnotového investovania je nakupovať akcie, ktoré majú nízke P/E. Vtedy sa javí cena akcie lacná v porovnaní s príjmami spoločnosti. Nasledujúci graf udáva pomer P/E pre akciu Microsoft od roku 2005. Vidíme že v roku 2010 sa P/E pohybuje v okolí úrovne 10, keďže cena akcie je približne $25 a EPS je približne 2,2. No počas bubliny technologických akcií na konci minulého storočia dosiahla hodnota P/E firmy Microsoft až úroveň 80. Vtedy bola cena akcie výrazne vyššia vzhľadom k príjmom spoločnosti, keďže očakávania investorov ohľadom ďalšieho rastu akcií boli výrazne prehnané. Viac si o konkrétnych výpočtoch P/E povieme neskôr.

 

Formy P/E

Hovorili sme si o rôznych formách EPS. Práve tieto využívame pri rôznych formách P/E. Poznáme preto tieto základné formy P/E:

• Trailing P/E počítame s čistými ziskmi spoločnosti za posledných 12 mesiacov
• Trailing P/E from conitinued operations (z hlavnej činnosti) sa líši od klasického Trailing P/E v tom, že sa počíta nie z čistého zisku (net income) ale z operačného zisku (operational earnings). Ten zobrazuje celkový zisk očistený od jednorázových príjmov/výdavkov
• Forward P/E počíta miesto čistého zisku očakávaný zisk pre najbližších 12 mesiacov