Ako investori máme na výber, či chceme nakúpiť nový dlhopis (zúčastníme sa aukcie) alebo nakúpime dlhopis na trhu. Dlhopisy sa obchodujú na burze cenných papierov a tento trh sa označuje ako sekundárny trh, pretože sa na ňom obchodujú iba už emitované dlhopisy. Naopak, za primárny trh sú označované aukcie dlhopisov.

Investovanie a špekulácie

Okrem investorov, ktorí dlhopisy nakupujú, existuje aj skupina obchodníkov, ktorí špekulujú na nárast alebo pokles dlhopisov. Títo obchodníci môžu dlhopisy aj predávať na krátko, to znamená špekulovať na pokles ceny dlhopisov (nárast úrokových sadzieb). Na dlhopisy sa špekuluje pomocou obchodovania úrokových futures, na jednej z búrz futures. Bežný investor to môže robiť priamo zo svojej obchodnej platformy. Pri obchodovaní Futures na dlhopisy obchodujeme cenu dlhopisu a nie jeho výnos.

Sledovanie ceny dlhopisu

Ceny Futures na dlhopisy sa preto dajú využiť aj pri sledovaní cien dlhopisov, ku ktorým je veľmi komplikované získať priamy prístup. Nasledujúci obrázok ukazuje vývoj ceny 10-ročných amerických dlhopisov ako kontinuálnych kontraktov futures. Tie sa obchodujú na chicagskej burze CME.

 

Momentálne sa americké dlhopisy kótujú nad hodnotou 100, ktorú označujeme ako par alebo nominálnu hodnotu dlhopisu. Pokiaľ sa dlhopis obchoduje nad parom, tak sa obchoduje s prémiou (držitelia dlhopisu z prvej aukcie majú zisk) a pokiaľ sa obchoduje pod parom tak sa obchoduje s diskonotom (držitelia dlhopisu z prvej aukcie majú stratu). (Pozn.: americké dlhopisy sa však stále kótujú v cenách 1/32%, takže cena 119’25 znamená 119+25/32).